资产3200亿英镑远比曼城和巴黎老板有钱收购纽卡斯尔是一盘棋??

原标题:资产3200亿英镑,远比曼城和巴黎老板有钱,收购纽卡斯尔是一盘棋??

上周足球界最大的新闻不是国家足球队击败了越南,也,也不是C罗当选了九月份而是10月8日,由沙特阿拉伯公共投资基金 (PIF) 正式完成了对英超纽卡斯尔俱乐部100%的收购,收购金额达到3亿英镑,就这样从去年开始就一直盛传的足坛最有钱老板终于登来了。英超最佳球员

时纽卡尔斯球迷涌上街头彻夜庆祝。自从阿兰希勒退役后,这个曾经工业革命的重镇就一直充满了足球的活力。

阿联酋财团控制的曼城、卡塔尔,王室控制的卡塔尔以及如今以沙特PIF基金会为花鹊掌门人的欧洲足球聚集了三位“油爸”。数据显现沙特、阿联酋和卡塔尔的储油量分列世界的第一、第六和第十三位。

2008年,阿联酋完成了对曼城,的收购,2011年,卡塔尔成为巴黎王子体育场的新主人,作为中东,最富有和最有实力的沙特,为什么用了10年时间才入局?沙特公共投资基金到底是什么?他们投资足球背后的原因是什么?他们为什么选择英超而不是其他联赛?这项业务的背后实际上是沙特的一个举措

让我们回到7年前,当时曼城获得了队史第二座英超冠军奖杯,巴黎获得了两连冠,2014年沙特的日子却不好过,年底世界原油价格相比于年初跌落近50%,对于沙特这个石油出口占GDP45%的国家来说无异于是一次“巨大的灾难”。

这样的背景下沙特发布了愿景2030计划,其核心内容就是要减少沙特对石油贸易的依赖,发展多元化经济。

在这一年,阿联酋和卡塔尔都走在了他们的前面,石油总是消耗能源。就算祖上有钱,也用完了,沙特人也一直可以高枕无忧,直到这次“原油危机”,其他国家都在未雨绸缪。

如何发展多元经济呢?沙特的办法很直接——借鉴邻居的经验,由国家成立主权基金世界范围内去投资一些石油外的产业,2014年时年29岁的沙特阿拉伯王储·本·萨勒曼亲自掌管拥有43年历史的PIF,他曾在声明里提到:“经济多元化是沙特阿拉伯可持续发展的关键,我们正在努力通过公共投资基金在旅游、体育、工业、农业、运输、采矿、航天和其他领域的投资来实现这一目标。”对于对外投资,沙特终于认真了。

·本·萨勒曼的资产高达3200亿英镑,这比曼城老板曼苏尔、莱比锡红牛老板马特希尔、尤文图斯老板阿涅利、切尔西老板阿布拉莫维奇的资产加起来还多。而他控制的PIF基金规模就高达4300亿美元,这个数目要超过中国社保基金。

但PIF在过去的几十年其实发展得并不顺利,或者就是有钱但投不出去,最主要的原因是沙特政府不重视,躺在石油上带来的高收入让他们的经济扩张缺乏动力。

长期以来PIF被媒体称作“最不透明的国家基金”,·本·萨勒曼上任前基金的工作人员不到50人。“愿景2030计划”的实行PIF要起到引领的作用,于是7年间管理人员增加了10倍,先后投资了优步、波音、脸书等优质企业。

就算要对外投资,在2018年前PIF都没有投资足球的打算,直到发生了“卡舒吉事件”,那年10月《》沙特籍记者贾迈勒·卡舒吉走进沙特驻伊斯坦布尔领事馆准备登记离婚,结果被杀害,此前沙特王室一直就此事撇清关系,但之后美国公布了遇害详细信息,认定卡舒吉是被谋杀的而幕后主使就是沙特王储萨勒曼。

这件事对于沙特王室的国家形象打击很大,沙特政府逐渐意识到此事不能无休止地发酵下去,同时国家形象的树立单纯的依靠国家对国家战略也不行。所以沙特人明白,只有努力地融入或者靠近西方的主流意识和文化,才能改变这种认知。

看到断交的卡塔尔因为卡塔尔财团投资巴黎而国际形象大涨,更是借着2022世界杯的东风有望让世界看到他们的发展成果,沙特人眼馋了,不就是花钱嘛,谁没有呢。

文化与体育是最能让其他人改变固有印象的媒介,1988年的汉城、2008年的北京无一不是通过体育赛事让世界看到了本国的盛况,2019年他们取得了达喀尔拉力赛的举办权,但这些还不够。

今年3月他们邀请全球60余位艺术家齐聚利雅得,举办了Noor Riyadh 2021灯光艺术节,然后就是PIF收购纽卡斯尔俱乐部。

卡舒吉之死加速了沙特与世界的融入,他们需要改变国际舆论对于王室的固有印象,沙特未来的发展也离不开世界的产业的优化,他们意识到了这一点,可以说入驻喜鹊是他们重塑形象的重要一步。卡舒吉的儿子公开表示原谅了凶手并且公开为沙特王室站台,这一事件就此告一段落,只能说有钱好办事。

英超固然是当今世界的第一大联赛,英超的影响力在,但牢固的BIG6,还有莱切斯特虎视眈眈,来自中国、俄罗斯、阿联酋、美国、泰国等多方资本在此角力,想要创出名堂并非易事。

他们曾经考虑过马赛,但随后这个消息又烟消云散,前面说过沙特的等距离外交,作为欧洲的强国英国还是在国际舆论场有一席之地,德国也是一个选择但50+1政策,会员制的体系让收购的难度不小。

收购英超球队就成了唯一的优选项,去年的收购方案在最后关头被英超联盟否决,而此次沙特人做了多方努力,最终得以入主圣詹姆斯公园球场。

收购球队后网上流传着一张图,纽卡斯尔网罗了一大票顶级球员,哈兰德、姆巴佩、C罗、梅西都成了队友理论他们的经济实力是可以支撑这样做的,但实际上,这个阵容根本不可能。

目前沙特人所要面临的和当年阿布扎比财团在曼城的一模一样,纽卡斯尔不是一支顶级球队,他们还不足以从一开始就吸引到顶级球员,先进军欧洲赛事才是球队的当务之急。

他们要从土豪老板的认知中跳脱出来,要朝着优秀管理者迈进,这样才有利于提升国家软实力,此番收购发挥“钞能力”自然不可少,就目前的传闻对象来看,他们并没有冒然漫天豪购,皇马的贝尔、曼联的马夏尔是球队目标,这种有一定实力的豪门弃将或者天才新秀应该是喜鹊下一步引援的重点。

同时他们还需要一名有野心和能力的主帅,目前的主教练布鲁斯和如今球队的地位有点不匹配了,传闻他们相中了比利时主帅马丁内斯,而俱乐部也表示他们会先着重改善俱乐部硬件设施,然后投入资金打造青训,他们已经相中了曼城的青训主管威尔考克斯担任球队体育总监。

现在的纽卡斯尔保级形势严峻,留给沙特人第一个任务是设法让球队这个赛季留在英超,如果这一步失算那么未来的球队复兴之路将会变得无比漫长。

PIF的诞生是为了彰显沙特形象肩负着经济升级的重任,但多年来依靠石油攒下的丰厚积累让他们的破局之路走得缓慢,“卡舒吉事件”加速了沙特提升国家软实力的进程,从灯光艺术节到收购纽卡斯尔,沙特已经下定了决心要让世界看到,他们还和卡塔尔重新建交,表明这个石油强国不是老顽固,而愿意和世界交朋友,相比于阿联酋和卡塔尔,沙特在足球方面还有一个优势——他们的足球在亚洲范围内算一流水准,这可能有利于下一步本国球员的留洋。这场并购并不简单是一个买卖,背后是沙特对于重构经济发展,提升国家形象的野望。返回搜狐,查看更多

纽卡官宣:3500万镑签下22岁荷兰国脚

当地时间6月28日,英超纽卡斯尔俱乐部官方宣布,和里尔俱乐部就后卫博特曼的转会达成协议。博特曼和纽卡斯尔签署了一份为期五年的合同。

纽卡斯尔在官网发布的公告称:“纽卡斯尔原则上和里尔达成协议,以不公开的费用签下荷兰后卫博特曼,以阻止其他欧洲球队的竞争。博特曼已经完成了在纽卡斯尔的体检,并统一了一份为期五年的合同。转会手续将在本周正式完成,随后这名22岁的球员将正式成为纽卡斯尔球员。”

现年22岁的博特曼是一名荷兰中卫,出自阿贾克斯青训,2020年加盟里尔,并作为主力随队获得过2020-21赛季法甲冠军。上赛季博特曼代表里尔出场32次并打进3球,还在去年11月首次入选了荷兰国家队。今年夏天意甲冠军AC米兰曾把博特曼视为后卫首选引援目标,但最终财大气粗的纽卡斯尔在竞争中获得了成功。

尽管纽卡斯尔官方没有透露转会细节,但进球网透露,博特曼的转会费为3500万英镑。这是纽卡斯尔在今年夏天签下的第三位新援,此前纽卡已经签下了维拉后卫塔格特、伯恩利门将波普。在今年1月纽卡斯尔花费上亿英镑签下五位强援,球队之后顺利保级。而今年夏天纽卡斯尔继续引进新援,新赛季纽卡斯尔的竞争力将进一步增强。

3200亿英镑最有钱的球队来了!沙特老板收购纽卡斯尔

北京时间8日,由沙特阿拉伯公共投资基金 (PIF) 牵头,加上合作伙伴PCP Capital Partners 和RB Sports&Media(鲁本兄弟体育传媒),正式完成了对英超纽卡斯尔俱乐部100%的收购,收购金额达到3亿英镑。

在此次收购之后,沙特公共投资基金(PIF)将拥有纽卡斯尔联俱乐部80%的股份,剩余20%则由其他两家合作伙伴持有。

纽卡球迷在球场外疯狂庆祝。坐拥3200亿英镑的老板关于纽卡斯尔的收购传闻早在去年就已经甚嚣尘上,但当一切成为事实后,还是引来了英国媒体和纽卡球迷的一片躁动。

前纽卡球员巴顿在talkSPORT的节目中就说:“有人在电话里哭,有人在唱歌,有人质疑这是否真的发生了,会不会又是空欢喜?”

在媒体发布的财富榜上,此前曼城老板、阿联酋酋长谢赫·曼苏尔以身家232亿英镑排名第一,而沙特公共投资基金的“身价”在3200亿英镑,瞬间“秒杀”了曼苏尔、马特希尔(莱比锡和萨尔茨堡老板)、阿布拉莫维奇等一帮足坛巨富。

虽然纽卡斯尔新东家并非以个人名义出现,但投资足球的中东财阀大多拥有政府和王室背景,以巴黎圣日耳曼为例,主席纳赛尔背后是卡塔尔投资局,资产也高达2200亿英镑。而考虑到沙特公共投资基金的实际掌控人是沙特王储萨勒曼,足坛头号金主的位置算是坐实了。

在这样一个不差钱的后台老板入主球队后,也难怪媒体和球迷会陷入疯狂,毕竟收购纽卡斯尔的3亿英镑对于萨勒曼来说就像是花了一笔零钱——他在2015年买下一艘游艇花了4.52亿英镑,买下达芬奇的名画《救世主》花了3.5亿英镑。

狂欢的纽卡人据媒体透露,在收购纽卡斯尔之前,萨勒曼也曾对曼联和国际米兰两支更富盛名的俱乐部动过心思,无奈谈判并不顺利。

曼联的美国老板格雷泽无意在短期内出售俱乐部,国际米兰方面则因为东家苏宁还想继续持有球场的特许开发权,收购只能作罢。

第一时间,纽卡斯尔的名宿们已经开始憧憬俱乐部的飞黄腾达。纽卡名宿阿兰·希勒写道:“太好了,我们再次敢于去期待了。”

曾在纽卡短暂效力过的迈克尔·欧文也表示:“对纽卡的每个人来说,这都是一个无比美妙的消息,球队需要一个新的老板。我们的自信又回来了,这将是俱乐部历史上伟大的变革。”

孔蒂要来了?与纽卡斯尔球迷和名宿的集体狂欢相对应的是,新东家也给出了积极的回应。

收购方之一的PCP资本首席执行官阿曼达·斯塔维利将在俱乐部董事会中担任职务,这位女强人被记者问及球队是否有在5年到10年间赢得英超冠军的计划时,给出了肯定的答复——“是的”。

她还表示:“我们的雄心与球迷一致,希我们的目标是英超和欧冠,这绝对是在球队的蓝图中,纽卡斯尔值得成为英超顶级俱乐部,成为在全球享有盛誉的球队。”

据悉,新东家宣布完成收购后就允诺将会增加球队的工资收入,这意味着球员们的待遇将会提高,而大家更加关注的是球队如何去补强,目前一些消息已经传得满天飞。

被球迷们投出不信任票的现任主帅布鲁斯也干不了太久了,沙特财团希望由一个冠军教头来执掌纽卡斯尔。

目前赋闲在家的意大利人孔蒂是新帅的头号热门。此外,杰拉德、兰帕德、温格、埃迪豪也在候选名单之列。

而据《电讯报》报道,纽卡接近挖走曼城的青训主管考克斯,让其担任纽卡的体育总监。

考克斯在2017年开始担任曼城的青训主管,其间他发掘了福登等诸多优秀的年轻球员。从英超冠军也是同为中东资本支持的曼城挖角,纽卡斯尔的新主人多少有些杀人诛心的意思。

球迷P图:纽卡未来阵容。未来,买谁?球员方面,由于错过了夏季转会窗口,短时间内球队的阵容不会有太大变化。

但以中东资本通过豪门俱乐部打造国家名片的设想,现在的这支保级队无论如何无法承担起重任,纽卡斯尔在未来的转会市场上重金引援是大概率事件。

在《德转》公布的纽卡斯尔潜在收购名单中,包括哈兰德、姆巴佩、斯特林、佩德里、吕迪格、博格巴等人,预算达7.89亿英镑……

而目前已经有网友P出了纽卡的“新阵容”,C罗、梅西、哈兰德、姆巴佩、范戴克一众球星赫然在列,尽管并不现实,但也足以让诸多豪门俱乐部吓一跳。

值得一提的是,机构当下已经为纽卡斯尔夺冠开出了赔率,未来五个赛季内夺得英超冠军的赔率是8/1,未来五个赛季内夺得欧冠冠军的赔率是33/1。

赔率显示纽卡斯尔要夺冠还需要一些时日,而手握巨资的管理层心里也会有把尺——纽卡斯尔的崛起不会一蹴而就,但像曼城和大巴黎那样买买买是绕不过的故事。

兄弟科技:兄弟科技股份有限公司公开发行可转换公司债券2022年跟踪评级报告

注:1.上述债券仅包括由联合资信评级、且截至评级时点尚处于存续期的债券;2.可转债债券余额为截至2022年3月底数据

注:经营风险由低至高划分为A、B、C、D、E、F共6个等级,各级因子评价划分为6档,1档最好,6档最差;财务风险由低至高划分为F1-F7共7个等级,各级因子评价划分为7档,1档最好,7档最差;财务指标为近三年加权平均值;通过矩阵分析模型得到指示评级结果

跟踪期内,兄弟科技股份有限公司(以下简称“公司”)作为维生素、皮革化工细分行业的主要生产企业,在品牌、质量控制和技术研发等方面综合优势突出。2021年,公司收入规模大幅增加,维生素产品和皮革化学品产能利用率均有提升。同时,联合资信评估股份有限公司(以下简称“联合资信”)也关注到公司所处行业存在环保风险,原材料和产品价格受周期波动影响,以及境外销售占比高使得公司面临一定汇率波动风险等因素对公司信用水平可能带来的不利影响。

未来,随着新建项目产能释放,公司产品种类将进一步增加,公司整体竞争力有望获得进一步提升。

综合评估,联合资信确定维持公司主体长期信用等级为AA,维持“兄弟转债”的信用等级为AA,评级展望为稳定。

1. 公司作为维生素、皮革化工细分行业的主要生产企业,综合优势突出。公司从事维生素产品和皮革化学品生产、销售已超30年,销售的维生素、皮革化学品市场占有率处于前列,在品牌、质量控制和技术研发等方面综合优势突出。

2. 公司收入规模大幅增加,维生素产品和皮革化学品产能利用率均有提升。2021年,随着公司产品销量增加,公司实现营业总收入 27.33亿元,同比增长42.43%;公司维生素产品和皮革化学品产能利用率同比分别上升15.73个百分点和17.88个百分点。

1. 国内环境保护力度不断加强,环境污染治理标准将会日趋严格。随着我国政府对环境保护力度的不断加强,未来可能会对化工生产企业提出更高的环保要求,公司或将面临环保投入进一步增加的压力。

2. 公司原材料和产品价格受行业波动影响较大。2021年,公司医药化工业务直接材料占营业成本的比重为74.36%,占比较高,原材料采购价格波动不利于成

分析师:蒲雅修孙 菁 本控制管理;公司产品销售价格波动较大,不利于保持盈利稳定。

邮箱:电话传线. 公司境外销售占比高,面临一定汇率波动风险。2021年,公司境外销售金额为14.70亿元,同比增长42.85%;占营业总收入的比重为53.79%,同比上升0.16个百分点,面临一定汇率波动风险。

地址:北京市朝阳区建国门外大街2号中国人保财险大厦17层(100022)

4. 公司盈利能力有待提高。2021年,公司营业利润率、总资本收益率和净资产收益率分别为13.12%、1.38%、0.95%,同比分别下降 10.58个百分点、0.27个百分点和0.02个百分点。

注:1.本报告中部分合计数与各相加数之和在尾数上存在差异,系四舍五入造成,除特别说明外,均指人民币;2.公司未披露母公司2022年1-3月财务数据;3.公司2022年1-3月财务数据未经审计

债项简称 债项级别 主体级别 评级展望 评级时间 项目小组 评级方法/模型 评级报告

兄弟转债 AA AA 稳定 2021/06/25 蒲雅修范瑞 一般工商企业信用评 阅读全

兄弟转债 AA AA 稳定 2017/05/03 王越岳俊 一般企业信用评级方法(2017年) 阅读全

注:上述历史评级项目的评级报告通过报告链接可查阅;2019年8月1日之前的评级方法和评级模型均无版本编号

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根据有关法规要求,按照联合资信评估股份有限公司(以下简称“联合资信”)关于兄弟科技股份有限公司(以下简称“公司”或“兄弟科技”)及其相关债券的跟踪评级安排进行本次跟踪评级。

公司前身为2001年3月成立的浙江兄弟化工有限公司,初始注册资本为4000万元,自然人股东钱志达、钱志明和钱雨龙分别出资160万元、1920万元和1920万元。2006年9月,公司更名为兄弟科技集团有限公司。2007年9月,公司完成股份制改制,更名为现名,注册资本实收资本均增加至8000万元。

2011年3月,公司在深圳证券交易所发行股份并上市,证券简称为“兄弟科技”,证券代码为“002562.SZ”,总股本增加至 10670.00万股。后经过多次增资扩股,截至2022年3月底,公司总股本为 10.63亿股,控股股东和实际控制人为钱志达先生和钱志明先生(两人为

截至2022年 3月底,公司合并资产总额57.12亿元,所有者权益31.93亿元(全部为归属于母公司所有者权益);2022年1-3月,公司实现营业总收入8.79亿元,利润总额1.28亿元。

公司注册地址:浙江省海宁市周王庙镇联民村蔡家石桥3号;法定代表人:钱志达。

截至2022年3月底,公司由联合资信评级的存续债券见下表,公司债券募集资金均按照募集说明书约定的用途使用。截至2022年3月底,公司可转债募集资金已全部使用。

截至2022年3月底,公司可转债余额2.65亿元。2021年11月29日,公司完成兄弟转债利息兑付,下一付息日为2022年11月28日。

兄弟关系),持股比例分别为24.22%和20.15%。 四、宏观经济和政策环境分析

其中,钱志达先生累计质押 9534.60万股,占其持有公司股份的37.04%,占公司总股本的8.97%;钱志明先生累计质押3800.00万股,占其持有公司股份的17.74%,占公司总股本的

截至2022年3月底,公司合并报表范围内子公司合计14家;公司本部内设战略发展部、人力资源部、财务中心、信息技术部等职能部门。截至2021年底,公司在职员工共2671人。

截至2021年底,公司合并资产总额56.01亿元,所有者权益 29.95亿元(全部为归属于母公司所有者权益);2021年,公司实现营业

2022年一季度,中国经济发展面临的国内外环境复杂性和不确定性加剧,有的甚至超出预期。全球经济复苏放缓,俄乌地缘政治冲突导致全球粮食、能源等大宗商品市场大幅波动,国内多地疫情大规模复发,市场主体困难明显增加,经济面临的新的下行压力进一步加大。在此背景下,“稳增长、稳预期”成为宏观政策的焦点,政策发力适当靠前,政策合力不断增强,政策效应逐渐显现。

经初步核算,2022年一季度,中国国内生产总值 27.02万亿元,按不变价计算,同比增

长4.80%,较上季度两年平均增速1(5.19%)有所回落;环比增长1.30%,高于上年同期

2022年一季度,第一、二产业增加值同比增速分别为6.00%和5.80%,工农业生产总体稳定,

但 3月受多地疫情大规模复发影响,部分企业出现减产停产,对一季度工业生产造成一定的拖累;第三产业增加值同比增速为4.00%,不及上年同期两年平均增速(4.57%)及疫情前2019年水平(7.20%),接触型服务领域受到较大冲击。

注:1..GDP数据为当季值,其他数据均为累计同比增速;2.GDP总额按现价计算,同比增速按不变价计算;3.出口增速、进口增速均以美元计价统计;4.社融存量增速、城镇调查失业率为期末值;5.全国居民人均可支配收入增速为实际同比增速;6.2021年数据中括号内为两年平均增速资料来源:联合资信根据国家统计局、中国人民银行和Wind数据整理

需求端,消费市场受到疫情冲击较大,固定资产投资增速处于相对高位,出口仍保持较高景气度。消费方面,2022年一季度社会消费品零售总额10.87万亿元,同比增长3.27%,不及上年同期两年平均增速水平(4.14%),主要是3月疫情对消费,特别是餐饮等聚集型服务消费,造成了较大冲击。投资方面,2022年一季度全国固定资产投资(不含农户)10.49万

亿元,同比增长9.30%,处于相对高位。其中,房地产开发投资继续探底;基建投资明显发力,体现了“稳增长”政策拉动投资的作用;制造业投资仍处高位,但3月边际回落。外贸方面,

1 为剔除基数效应影响,方便对经济实际运行情况进行分析判断,文中使用的2021年两年平均增速为以2019年同期为基期计

出口仍保持较高景气度。2022年一季度中国货物进出口总额1.48万亿美元,同比增长13.00%。其中,出口8209.20亿美元,同比增长15.80%;进口6579.80亿美元,同比增长9.60%;贸易顺差1629.40亿美元。

CPI同比涨幅总体平稳,PPI同比涨幅逐月回落。2022年一季度CPI同比增长1.10%,猪肉等食品价格下跌对冲了部分能源价格上涨推动的上行空间。一季度 PPI同比增长8.70%,各月同比增速回落幅度有所收敛;PPI环比由降转升,上行动力增强,输入型通胀压力抬升。地缘政治等因素导致国际能源和有色金属价格

社融总量扩张,财政前置节奏明显。2022年一季度新增社融规模 12.06万亿元,比上年同期多增1.77万亿元;3月末社融规模存量同比增长10.60%,增速较上年末高 0.30个百分点。从结构看,财政前置带动政府债券净融资大幅增长,是支撑社融扩张的主要动力,一季度政府债券净融资规模较上年同期多增9238亿元。其他支撑因素包括对实体经济发放的人民币贷款和企业债券净融资较上年同期分别多增

财政收入运行总体平稳,民生等重点领域支出得到有力保障。2022年一季度,全国一般公共预算收入6.20万亿元,同比增长8.60%,财政收入运行总体平稳。其中,全国税收收入

5.25万亿元,同比增长7.70%,主要是受工业企业利润增长带动,但制造业中小微企业缓税政策延续实施等因素拉低了税收收入增幅。支出方面,2022年一季度全国一般公共预算支出6.36万亿元,同比增长8.30%,为全年预算的23.80%,进度比上年同期加快0.30个百分点。

民生等重点领域支出得到了有力保障,科学技术、教育、农林水、社会保障和就业、卫生健

2022年4月,国务院常务会议指出,要把稳增长放在更加突出的位置,统筹稳增长、调结构、推改革,切实稳住宏观经济大盘。保持经济运行在合理区间:部署促进消费的政策举措,助力稳定经济基本盘和保障改善民生;决定进一步加大出口退税等政策支持力度,促进外贸平稳发展;确定加大金融支持实体经济的措施,引导降低市场主体融资成本。实现就业和物价基本稳定:着力通过稳市场主体来保就业;综合施策保物流畅通和产业链供应链稳定,保粮食能源安全。

疫情叠加外部局势影响,经济稳增长压力加大。生产端,停工停产、供应链受阻以及原材料价格上涨对工业生产的拖累还需关注;需求端,投资对经济的拉动作用有望提升,可能主要依靠基建投资的发力;国内疫情的负面影响短期内或将持续,制约消费的进一步复苏;在俄乌局势紧张、美联储货币政策加速紧缩等国际背景下,叠加上年基数攀升的影响,出口对于经济的支撑大概率会逐步回落。有鉴于此,IMF、世界银行等国际机构均降低了对中国经济增长的预测。预计未来经济增长压力仍然较大,实现5.50%增长目标的困难有所加大。

其中 1月、2月就业情况总体稳定,调查失业率分别为5.30%、5.50%,接近上年同期水平,环比小幅上升,符合季节性变化规律;而3月以来局部疫情加重,城镇调查失业率上升至5.80%,较上年同期上升 0.50个百分点,稳就业压力有所增大。2022年一季度,全国居民人均可支配收入1.03万元,实际同比增长5.10%,

把稳增长放在更加突出的位置,保持经济运行在合理区间,实现就业和物价基本稳定。

2021年,受益于原油价格上涨及需求增加,主要化工品价格和产量同比均有所增长,化工企业经营业绩改善。同时多起重大化工事故的发生,仍将刺激政府加大对化工企业安全环保的检查力度,拥有较为完善的环保设施和安全管理到位的化工企业将会有明显优势。

2021年年初以来,伴随全球新冠肺炎疫苗接种速度加快以及各国陆续解除封锁措施,世界经济呈现复苏态势,石油需求大幅上升,化工行业实现收入、利润同比大幅增长,并呈现出产销两旺的良好局面,化工行业景气度上行。从经营业绩来看,化工行业各细分领域收入同比大幅提高,盈利显著改善。根据国家统

计局关于规模以上工业企业的统计数据,2021年,石油、煤炭及其他燃料加工业实现营业收入 55398.0亿元,同比增长32.3%;利润总额2678.6亿元,同比增长224.2%。同期,化学原料和化学制品制造业实现营业收入 82958.9亿元,同比增长31.1%;实现利润总额8019.4亿元,同比增长87.8%。同期,化学纤维制造业实现营业收入10262.8亿元,同比增长27.8%;

投资方面,由于2020年新冠肺炎疫情爆发,化工行业投资受到影响。随着防疫形势的好转以及市场需求的刺激,压抑的投资热情迅速释放。2021年,国内主要化工行业细分领域投资均有不同程度提高。2021年,石油和天然气开采业完成固定资产投资同比增长4.2%,上年为下降29.6%;化学原料和化学制品制造业完成投资同比增长15.7%,上年为下降1.2%;石油、煤炭及其他燃料加工业完成投资同比增长8.0%,较上年回落1.4个百分点。

对外贸易方面,得益于我国对新冠肺炎疫情的有效管控,工业短时间内迅速恢复,2021

年我国作为世界工厂的地位得到进一步的强化。2021年,国内化工相关产品进出口总额均有所增长。据海关数据显示,2021年,化学工业及其相关工业进出口(HS分类)总额 26080.88亿元,同比增长30.71%,其中出口(HS分类)总额 13803.26亿元,同比增长44.89%,进口(HS分类)总额 12277.62亿元,同比增长17.75%。

从生产经营情况来看,2021年,国内主要化工产品产量保持增长态势。根据国家统计局发布的数据,2021年,硫酸(折100%)产量9382.7万吨,同比增长5.0%;烧碱(折100%)产量 3891.3万吨,同比增长6.8%;乙烯产量2826.0万吨,同比增长18.3%;化学纤维产量6709.0万吨,同比增长9.1%;原油加工量7.04亿吨,同比增长4.3%。

2021年,随着全球范围疫情控制及恢复生产,对化工品需求的增加支撑了化工品价格。截至 2021年底,CCPI化工品价格指数达到5153点,较上年底增长24.59%,主要系前期化工品内外需求较好,同时叠加原油、煤炭等上游资源价格持续走高,化工下游企业增加库存意愿较强。2021年10月中下旬,上游资源价格受国家“双控”政策影响有所回落导致化工下游企业增加库存意愿转弱,同时地产“爆雷”等事件导致化工下游需求减弱,CCPI指数呈断崖式下跌。化学工业PPI自2021年4月之后同比增长保持在10%以上,2021年12月化学工业PPI同比增长15.40%,PPI指数表现略有滞后。

主要化工产品价格走势方面,2021年,布伦特原油现货均价为70.71美元/桶,同比增长41.75%。随着原油价格上涨,化工品价格普遍上涨,涨幅较大的化工品纯碱、烧碱和硫酸等,烧碱(32%离子膜)、重质纯碱和硫酸期间涨幅分别为31.57%、50.27%和303.44%。烧碱价格在2021年8月之前小幅增长,主要系下游氧化铝和造纸行业景气提升带动烧碱价格提升,8月后能耗双控政策影响开工率下降,烧碱价格大幅增长;纯碱受光伏玻璃投产带来需求量

增加影响,价格处于上升趋势,同时受能耗双控政策影响开工率下降,价格在8月后迅速上涨。

行业关注方面,目前虽然环保部对基础化工行业不合规的企业实施关、停、限等措施,但是基础化工行业仍存在一些落后产能没有完全退出,一旦产品价格回升或环保核查放松,

随着我国政府环境保护力度的不断加强,可能在未来出台更为严格的环保标准,从而对化工生产企业提出更高的环保要求,或将对化工企业的生产经营带来一定的影响。

同时,从安全环保来看,2021年初至今,化工行业安全事故频发。2021年1月,河南顺达新能源科技有限公司发生生产事故,造成4人死亡,3人受伤;2021年6月,强兴兴化工贸易有限公司发生中毒和窒息事故,造成8人死亡、3人受伤;2021年10月,内蒙古中高化工有限公司生一起较大生产安全事故,造成4人死亡、1人重伤、2人轻伤;从行业环保政策来看,化工行业一直以来备受环保监管关注,对生产排放的要求高。2020年 7月,《石化和化工行业“十四五”规划指南》指出“十四五”

共享的发展理念,坚持节约资源和保护环境的基本国策;持续推进危化品生产企业搬迁改造,

2021年以来,受新冠肺炎疫情、行业竞争、下游需求扰动等因素影响,部分维生素产品价格变动较大,其中维生素K3和维生素B5经历了一段时间的低价;受行业竞争激烈和环保标准的趋严等因素影响,行业内企业经营压力较大。

随着上世纪90年代的全球制造业转移,全球维生素生产逐渐集中到中国,中国维生素产量约占全球产量的80%,产品主要用于出口,比例超过70%。

上游方面,维生素行业上游是石油化工行业,多数为大宗生产原料提供商,维生素工业对其议价能力弱。不同的维生素对应的主要原材料差异较大,例如维生素B1主要原材料为盐酸乙脒,维生素B3为3-甲基吡啶,维生素K3为重铬酸钠,原材料对维生素产品的价格传导作用较强。

下游方面,维生素行业下游应用主要是饲料、食品、医药和化妆品,除维生素C和维生

期间行业将继续贯彻创新、协调、绿色、开放、 素B1以外,大部分维生素品种60%以上都用于饲料添加剂。维生素市场整体规模不大,但由于产品不可替代,属于刚性需求,需求较为稳定。饲料需求方面,根据全国饲料工业协会数据,2021年,随着生猪生产加快恢复,水产和反刍动物养殖持续发展,饲料工业恢复增长。2021年,全国饲料工业总产值12234.1亿元,同比增长29.3%;实现总营业收入11687.3亿元,同比增长28.8%。2021年,全国工业饲料总产量 29344.3万吨,同比增长16.1%。其中,配合饲料产量27017.1万吨,同比增长17.1%;浓缩饲料产量1551.1万吨,同比增长2.4%;添加剂预混合饲料产量 663.1万吨,同比增长11.5%。

未来发展方面,考虑到2022年美国存在货币紧缩的可能性以及OPEC+存在放松减产的可能,以及在“双碳”背景下,原油需求长期被压制,预计原油价格上涨空间有限,同时,2022年随着全球新冠疫情的缓解以及全球物流体系的恢复,部分大宗商品价格有望回落,化工企业原材料上涨压力将缓解,但“能耗双控”政策的实施和高耗能化工品电价市场化的落实,将长期推升高耗能化工品的生产成本。“双碳”目标下,国内石油化工、煤化工等传统成熟的细分领域将加大落后产能淘汰力度,具备低能耗、低碳排放的龙头企业地位将凸显。同时,

价格方面,受新冠肺炎疫情、行业竞争、下游需求扰动等因素影响,2021年1-9月,维生素 K3价格处于近年来低位。随着需求恢

复,2021年9月开始,维生素K3价格开始上涨。目前,维生素 K3价格处于相对高位。

2021年,维生素B1价格经历了先上涨后下跌的过程。2021年,维生素B5处于相对低位。

2021年以来,维生素B3价格相对稳定。整体看,2021年以来,维生素产品价格变动较大,其中维生素K3和维生素B5经历了一段时间的低价。

行业竞争方面,维生素产品价格波动较大,每一次大幅涨跌的过程中,行业中的生产厂商也经历着更替、兼并整合、转型升级等过程。经过较长时间的发展和磨合,目前维生素行业总体形成了寡头垄断的格局,行业集中度较高,各个细分产品中一般都存在3~5个具有垄断性的公司占据全球超过80%的市场份额。

行业关注方面,第一,环保标准的趋严对于维生素生产企业的技术水平、资金投入都提出更高要求,若企业环保不达标则可能面临被淘汰的风险。第二,由于维生素细分产品市场规模较小,易受到供给端和原材料成本的影响,造成价格波动剧烈,对企业盈利有着重大影响。

第三,由于维生素产品主要用于饲料生产,且出口比例较高,需关注下游需求变化、国际贸易摩擦以及汇率波动风险。

亿股,控股股东和实际控制人为钱志达先生和钱志明先生(两人为兄弟关系),持股比例分别为24.22%和20.15%。其中,钱志达先生累计质押 9534.60万股,占其持有公司股份的37.04%,占公司总股本的8.97%;钱志明先生累计质押 3800.00万股,占其持有公司股份的17.74%,占公司总股本的3.58%。

公司作为维生素、皮革化工细分行业的主要生产企业,销售的维生素、皮革化学品市场占有率处于前列;在品牌、质量控制和技术研发等方面综合优势突出。

公司作为维生素、皮革化工细分行业的主要生产企业,从事维生素产品和皮革化学品的生产、销售已超30年。经过多年发展,公司的维生素产品和皮革化学品先后获得“浙江省知名商号”“浙江省著名商标”“浙江名牌产品”“浙江出口名牌”等多项称号,在行业内拥有较高的品牌知名度。公司产品具备质量稳定、品种丰富的优点,此外公司在研发方面持续投入,与客户形成了长期且稳定的合作。公司生产的维生素和皮革化学品市场占有率处于行业前列。2021年,公司研发投入1.16亿元,同比增长66.26%;占营业总收入的比重为4.24%,同比上升0.60个百分点。

公司作为主要起草者参与了多项行业国家标准的制订。公司自身及子公司江苏兄弟维生素有限公司(以下简称“兄弟维生素”)、江西兄弟医药有限公司均为国家级高新技术企业,拥有多项技术成果和发明专利。2021年,公司共获得6项发明专利授权。

根据公司提供的中国人民银行《企业信用报告》(统一社会信用代码:54E),截至2022年5月11日,公司无未结清的不良类和关注类信贷信息,已结清信贷信息中有2笔关注类借款,系公司控

股股东上市前持有海宁农村信用合作社股份(以下简称“海宁信用社”),向海宁信用社借款系关联方贷款,故贷款性质列入关注类。

根据公司过往在公开市场发行债务融资工具的本息偿付记录,公司无逾期或违约记录,

截至2022年6月24日,联合资信未发现公司被列入全国失信被执行人名单。

跟踪期内,公司高管、董事及监事整体变化不大,主要管理制度连续,管理运作正常。

2022年3月,顾菊英女士因任期届满离任独立董事一职,公司股东大会选举章智勇先生为独立董事。公司其他董事、监事及高级管理人员未发生变化。

2021年,随着公司维生素产品和其他新产品销量增加,公司营业总收入大幅增长;受部分新项目产能仍处于上升阶段、原材料价格和运费价格上涨等因素影响,公司业务综合毛利率和利润总额均有所下降。2022年 1-3月,公司营业总收入有所增长,利润总额大幅增加。

跟踪期内,公司聚焦医药食品及特种化学品领域,其中医药食品主要包括维生素、香精香料、医药等相关产品,特种化学品主要包括皮革化学品等相关产品。

2021年,公司实现营业总收入27.33亿元,同比增长42.43%,主要系产品销量2增加所致。2021年,公司营业成本为23.56亿元,同比增长62.55%,增幅超过营业总收入增长幅度,主要系一方面部分新项目产能仍处于上升阶段,另一方面主要原材料价格和运费价格上涨所致;营业利润率为13.12%,同比下降10.58个百分点。2021年,公司利润总额0.26亿元,同比下降37.17%。

从各板块收入来看,随着公司维生素产品和其他新产品销量增加,公司医药食品业务和特种化学品业务收入均大幅增长。2021年,公司医药食品业务占营业总收入比重小幅上升;

从毛利率来看,2021年,受部分新项目产能仍处于上升阶段、原材料价格上涨和运费价格上涨等因素影响,公司医药食品业务和特种化学品业务毛利率均有所下降,同比下降分别为14.78个百分点和6.14个百分点。综合来看,公司业务综合毛利率同比下降10.67个百分点。

表3 2019-2021年公司营业总收入构成及毛利率情况(单位:亿元、%)

收入 占比 毛利率 收入 占比 毛利率 收入 占比 毛利率 收入同比变动

亿元,同比增长27.54%,主要系产品价格上涨和新项目产能释放所致;营业成本为 6.35亿

元,同比增长4.05%;营业利润率为27.27%,同比上升16.25个百分点。2022年1-3月,实现利润总额1.28亿元,同比增加1.17亿元。

2 2021年,公司维生素产品产能进一步释放,“苯二酚一期工程”新项目投产,新产品收入不断增加。

2021年,随着维生素产品和其他新产品产量增加,公司部分原材料采购量均有所增长,其他主要原材料结合库存情况按需采购;公司主要原材料采购价格随行就市,整体采购模式未发生较大变化。

公司医药食品业务所需的主要原材料包括3-甲基吡啶、3-氰基吡啶、甲基萘、重铬酸钠、硫酸、盐酸乙脒、乙酰丁内酯、液体甲醇钠、固体甲醇钠和甲醇,辅助原材料包括硅藻土、活性炭、正丁醇、麦芽糊精、邻氯苯胺、液碱、盐酸、丙烯腈、硝酸铵等。公司铬鞣剂生产与维生素 K3生产形成联产工艺,维生素

采购量方面,2021年,随着公司维生素产品和其他新产品产量增加,公司部分原材料采购量均有所增长。公司其他主要原材料结合库存情况按需采购,因部分维生素产品原材料库存较多,采购量减少。

采购价格方面,公司原材料以基础化工原料为主,采购价格随行就市。2021年,公司部分原材料采购均价涨幅较大;公司医药化工业务直接材料占营业成本的比重为74.36%,占比较高,原材料采购价格波动不利于成本控制管理。

公司维生素产品原材料采购的结算方式主要为货到付款和信用证结算,账期一般为30~60天,支付方式主要为电汇、银行承兑汇票;皮革化学品原材料采购的结算方式有货到付款,也有,支付方式主要为电汇和银行承兑汇票。2021年,公司和供应商的结算方式和结算周期未发生较大变化。从采购集中度来看,2021年,公司向前五名供应商的采购额为4.49亿元,同比增长40.75%;占年度采购总额的27.64%,同比上升2.44个百分点,无关联采购情况。公司采购集中度尚可。

2021年,公司维生素产品和皮革化学品产能均未发生变化;苯二酚一期工程处于产能上升阶段,产品单位成本较高;公司维生素产品

产能方面,2021年,公司维生素产品和皮革化学品产能较上年均未发生变化。公司第一大香精香料产业链项目“年产 2万吨苯二酚、3.11万吨苯二酚衍生物建设项目”之一期工程(以下简称“苯二酚一期工程”)已于2020年下半年正式建成投产。2021年,苯二酚一期工程处于产能上升阶段,规模化效应尚未全部释放,产品单位成本较高。

产量方面,2021年,受下游需求增加影响,公司维生素产品和皮革化学品产量均有增加,同比增长分别为27.94%和30.23%;产能利用率均有提升,同比分别上升 15.73个百分点和17.88个百分点。

产能(吨/年) 产量(吨) 产能利用率(%) 产能(吨/年) 产量(吨) 产能利用率(%) 产能(吨/年) 产量(吨) 产能利用率(%)

2021年,公司维生素产品和皮革化学品销量均有增长,产销率均保持在较高水平;境外销售占比有所上升,客户集中度较低。

公司与大量核心客户保持了长期、紧密的合作伙伴关系,客户广泛分布于饲料、食品、医药、日化、皮革制品等下业,分布区较广,包含中国以及大量海外国家和地区。

销量方面,2021年,受下游需求增加等因素影响,公司维生素产品和皮革化学品销量同比增长分别为22.88%和21.93%。2021年,公司维生素产品和和皮革化学品产销率均保持在较

销售价格方面,2021年,公司维生素产品和皮革化学品销售均价同比均有下降。2021年下半年,公司对部分产品提价。

销售区域方面,2021年,公司境外销售金额为14.70亿元,同比增长42.85%,主要系维生素产品、铬盐产品和新产品收入增加所致;占营业总收入的比重为53.79%,同比上升0.16个百分点。2021年,公司境内销售金额为12.63亿元,同比增长41.96%;占营业收入的比重为46.37%。公司境外销售占销售总额比例较大,面临一定汇率波动风险。

售价(元/kg) 销量(吨) 产销率(%) 售价(元/kg) 销量(吨) 产销率(%) 售价(元/kg) 销量(吨) 产销率(%)

公司维生素产品的销售账期一般为30~60天,支付方式主要为电汇和承兑汇票(通常只接受银行承兑汇票);公司皮革化学品结算方式主要为货到付款,支付方式主要为电汇和银行承兑汇票。2021年,公司与客户的结算方式和结算周期较上年均未发生较大变化。从销售集中度来看,2021年,公司前五名客户销售额为3.45亿元,同比下降1.15%,变化不大;占年度销售总额的12.64%,同比下降5.68个百分点,无关联销售情况。公司客户集中度较低。

2021年,公司销售债权周转次数由6.79次上升至7.31次,主要系营业总收入增加所致;存货周转次数由2.73次上升至3.18次;总资产

截至2022年3月底,公司主要在建工程如下表所示,为公司2020年非公开发行股票募投项目,资金支出压力较小。2022年4月,公司第五届董事会第十二次会议审议通过《关于变更募集资金用途的议案》(以下简称“此议案”),拟将“年产30000吨天然香料建设项目一期工程”调整为“年产 20000吨苯二酚、31100吨苯二酚衍生物建设项目二期工程”,剩余部分用于补充流动资金。2022年5月,公司股东大会审议通过此议案。

项目名称 预计总投资(亿元) 截至2022年3月底已投资金额(亿元) 未来计划投资金额(亿元) 资金来源 备注

年产20000吨苯二酚、31100吨苯二酚衍生物建设项目一期工程 8.32 8.15 — 非公开发行股票募集资金+自有资金 项目已完结

年产30000吨天然香料建设项目一期工程 4.14 0.25 — 非公开发行股票募集资金 项目已中止

注:公司预计总投资为公告预算数,公司实际投入和未来投入金额和预算数据有调整资料来源:公司提供

公司将继续聚焦于医药食品和特种化学品领域,完善全产业链及全产业化流程,满足客户需求。

维生素产品方面,公司将优化完善现有产品产业链,在技术创新和营销体系建设等方面继续投入,提升客户满意度与品牌影响力;同时分析研究创新型动物营养和人类健康产品,

香精香料产品方面,公司将围绕苯酚产业链,聚焦市场刚需及未来行业发展趋势布局产品结构,进一步延伸产业链,丰富产品结构,提升苯酚产业链的综合竞争力。

医药产品方面,公司将围绕特色原料药与专利原料药,凭借“九江生产基地”的配套优势,建设多个医药中间体及原料药车间,形成具有综合竞争力的原料药产业平台。

皮革化学品方面,公司以优势产品做支撑,为客户提供整套制革技术解决方案,以“制造+服务”的经营理念,努力成为制革行

公司提供了2021年度财务报告,天健会计师事务所(特殊普通合伙)对上述财务报告进行了审计,并出具了标准无保留意见的审计结论。公司提供的2022年1-3月财务数据未经审计。公司执行财政部颁布的最新企业会计准则。

2021年,公司新设子公司4家。截至2021年底,公司合并报表范围子公司合计14家。截至2022年3月底,公司合并报表范围子公司合计14家,较上年底未发生变化。公司主营业务未发生变化,会计政策连续,财务数据可比性强。

截至2021年底,公司合并资产总额56.01亿元,所有者权益29.95亿元(含少数股东权益0.00亿元);2021年,公司实现营业总收入

截至2022年3月底,公司合并资产总额57.12亿元,所有者权益31.93亿元(含少数股东权益0.00亿元);2022年1-3月,公司实现营业总收入8.79亿元,利润总额1.28亿元。

截至2021年底,公司资产规模较上年底变化不大,以非流动资产为主;资产受限比例低。

截至2021年底,公司合并资产总额56.01亿元,较上年底增长4.54%,变化不大。其中,流动资产占37.13%,非流动资产占62.87%。公司资产以非流动资产为主,资产结构较上年底变化不大。

截至2021年底,流动资产20.80亿元,较上年底增长8.41%,主要系存货增加所致。公司流动资产主要构成如下图所示。

截至2021年底,公司货币资金5.87亿元,较上年底下降21.49%,主要系购买理财产品增加所致。货币资金中有0.32亿元受限资金,受限比例为5.45%,主要为汇票保证金、保函保证金和信用证保证金。

截至2021年底,公司应收账款账面价值3.92亿元,较上年底增长56.82%,主要系公司业务增长所致。应收账款账龄以1年以内(含1年)为主,计提坏账0.21亿元,计提比例为5.01%;应收账款前五大欠款方合计金额为0.72亿元,占比为17.36%。

截至2021年底,公司存货7.90亿元,较上年底增长14.00%,主要系新项目投产,原材料储备和库存商品增加所致。存货主要由原材料(占28.69%)和库存商品(占56.20%)构成,累计计提跌价准备0.21亿元,计提比例为2.61%。

截至2021年底,公司其他流动资产1.34亿元,较上年底增长6.13%,主要系待抵扣增值税进项税额增加所致。

截至2021年底,公司非流动资产35.22亿元,较上年底增长2.38%,变化不大。公司非流动资产主要构成如下图所示。

截至2021年底,公司固定资产30.41亿元,较上年底增长16.59%,主要系苯二酚一期工程部分转入固定资产所致。固定资产主要由房屋及建筑物(占42.49%)和专用设备(占56.86%)构成,累计计提折旧15.88亿元;固定资产成新率65.52%,成新率尚可。

截至2021年底,公司在建工程2.19亿元,较上年底下降62.29%,主要系苯二酚一期工程转入固定资产所致。

受限资产方面,截至2021年底,公司受限资产如下表所示,公司资产受限比例低。

项目 账面价值(亿元) 占资产总额比例(%) 所有权或使用权受限制的原因

截至2022年3月底,公司合并资产总额57.12亿元,较上年底增长1.97%,变化不大。

其中,流动资产占37.75%,非流动资产占62.25%。公司资产以非流动资产为主,资产结构较上年底变化不大。

截至2021年底,公司所有者权益29.95亿元,较上年底下降1.04%,变化不大,全部为归属于母公司所有者权益。在归属于母公司所有者权益中,实收资本、资本公积、其他综合收益和未分配利润分别占35.48%、44.45%、-3.98%和19.58%。所有者权益结构稳定性较强。

截至2022年3月底,公司所有者权益31.93亿元,较上年底增长6.58%,主要系未分配利润增加所致,全部为归属于母公司所有者权益。在归属于母公司所有者权益中,实收资本、资本公积、其他综合收益和未分配利润分别占归属母公司所有者权益的比例为33.29%、41.69%、-1.71%和21.60%。所有者权益结构稳定性较强。(2)负债

截至2021年底,公司负债规模有所增长,以流动负债为主;全部债务规模有所增长,债务结构相对均衡。

截至2021年底,公司负债总额26.06亿元,较上年底增长11.77%,主要系流动负债增加所致。其中,流动负债占61.78%,非流动负债占38.22%。公司负债以流动负债为主,负债结构较上年底变化不大。

截至2021年底,公司流动负债16.10亿元,较上年底增长18.29%,主要系短期借款和应付票据增加所致。公司流动负债主要构成如下图所示。

截至2021年底,公司短期借款4.95亿元,较上年底增长20.86%,主要系营运资金需求增加所致;由保证借款(3.09亿元)和信用借款

截至2021年底,公司应付票据3.74亿元,较上年底增长25.85%,主要系公司业务增长所致,全部为银行承兑汇票。

截至2021年底,公司应付账款5.20亿元,较上年底增长12.37%,主要系公司业务增长所致。应付账款账龄以1年以内为主。

截至2021年底,公司一年内到期的非流动负债1.24亿元,较上年底增长25.42%,主要系部分长期借款重分类至此科目所致。

截至2021年底,公司非流动负债9.96亿元,较上年底增长2.62%,变化不大。公司非流动负债主要构成如下图所示。

截至2021年底,公司长期借款6.35亿元,较上年底增长4.54%;长期借款主要由抵押借款(1.44亿元)和保证借款(3.87亿元)构成。

截至2021年底,公司应付债券2.42亿元,较上年底增长4.24%,全部为公司发行的“兄弟转债”。

截至2022年3月底,公司负债总额25.19亿元,较上年底下降3.34%,变化不大。其中,流动负债占60.46%,非流动负债占39.54%。公司以流动负债为主,负债结构较上年底变化不大。

截至2021年底,公司全部债务18.76亿元,较上年底增长14.04%,主要系短期债务增加所致。债务结构方面,短期债务占52.95%,长期债务占47.05%,结构相对均衡,其中短期债务9.94亿元,较上年底增长23.26%,主要系短期借款和应付票据增加所致;长期债务8.83亿元,较上年底增长5.19%,主要系长期借款增加所致。从债务指标来看,截至2021年底,公司资产负债率、全部债务资本化比率和长期债务资本化比率分别为46.53%、38.52%和22.77%,较上年底分别提高3.01个百分点、3.30个百分点和1.06个百分点。

截至2022年3月底,公司全部债务19.15亿元,较上年底增长2.04%,变化不大。债务结构方面,短期债务占54.05%,长期债务占45.95%,结构相对均衡,其中短期债务10.35亿元,较上年底增长4.17%;长期债务8.80亿元,较上年底下降0.35%,变化不大。从债务指标来看,截至2022年3月底,公司资产负债率、全部债务资本化比率和长期债务资本化比率分别为44.10%、37.49%和21.60%,较上年底分别下降2.42个百分点、1.03个百分点和1.16个百分点。

2021年,公司营业总收入大幅增长,利润总额有所下降;非经常性损益对营业利润影响

2021年,公司实现营业总收入27.33亿元,同比增长42.43%;营业成本为23.56亿元,同比增长62.55%;营业利润率为13.12%,同比下降10.58个百分点。2021年,公司利润总额0.26

2021年,公司费用总额为3.19亿元,同比下降22.92%,主要系管理费用和财务费用减少所致。从构成看,公司销售费用、管理费用、研发费用和财务费用占比分别为13.54%、

52.65%、36.32%和-2.50%,以管理费用和研发费用为主。其中,销售费用为0.43亿元,同比增长16.33%,主要系公司业务增长所致;管理费用为1.68亿元,同比下降21.37%,主要系子公司兄弟维生素复产,停工损失减少所致;研发费用为1.16亿元,同比增长66.26%,主要系材料费用和委外研发费用增加所致;财务费用为-0.08亿元,上年同期为0.94亿元,主要系汇兑损失减少所致。2021年,公司期间费用率3为11.69%,同比下降9.91个百分点。

2021年,公司实现投资收益0.04亿元,同比增长148.89%,主要系理财产品收益增加所致,投资收益占营业利润比重为12.87%,对营业利润影响不大;其他收益0.19亿元,同比下降18.80%,主要系与收益相关的政府补助减少所致,其他收益占营业利润比重为58.19%,对营业利润影响较大。公司资产处置收益、营业外收入和营业外支出规模均较小。整体看,2021年,公司非经常性损益对营业利润影响较大。

2021年,公司总资本收益率同比下降0.27个百分点;净资产收益率同比上升0.02个百分点。公司盈利能力有待提高。

2022年1-3月,公司实现营业总收入8.79亿元,同比增长27.54%;营业成本为 6.35亿元,同比增长4.05%;营业利润率为27.27%,同比上升16.25个百分点。2022年1-3月,实现利润总额1.28亿元,同比增加1.17亿元。

2021年,公司经营活动现金流保持净流出状态,收入实现质量有待改善;投资活动现金流净流出规模大幅下降;由于营运资金需求增加,筹资活动现金流仍保持净流入状态。

从经营活动来看,2021年,公司经营活动现金流入22.10亿元,同比增长15.33%,主要为销售商品、提供劳务收到的现金,同时公司部分收款为票据结算,使经营活动现金流入规模减少,公司收到的票据部分用于项目建设支出;经营活动现金流出 22.79亿元,同比增长17.16%,主要为购买商品、接受劳务支付的现金。综上,2021年,公司经营活动现金净流出0.69亿元,同比增长138.90%。2021年,公司现金收入比为74.72%,同比下降 8.44个百分点,收入实现质量有待改善。

从投资活动来看,2021年,公司投资活动现金流入5.01亿元,同比增长36.32%,主要为收到的理财产品本金及利息;投资活动现金流出7.05亿元,同比下降43.56%,主要为购买理财产品支付的现金,同时公司部分项目建设使用票据支付。综上,2021年,公司投资活动现金净流出2.04亿元,同比下降76.83%。

2021年,公司筹资活动前现金流量净额为-2.73亿元,保持净流出状态。

从筹资活动来看,2021年,公司筹资活动现金流入8.95亿元,同比下降43.45%,主要为取得借款收到的现金;筹资活动现金流出 7.38亿元,同比增长3.25%,主要为偿还债务支付的现金。综上,2021年,公司筹资活动现金净

流入1.57亿元,同比下降81.91%。由于营运资金需求增加,公司筹资活动现金流仍保持净流入状态。

2022年1-3月,公司经营活动现金净流出0.32亿元;投资活动现金净流入0.55亿元;

跟踪期内,公司短期偿债能力指标、长期偿债能力指标均表现一般;公司间接融资渠道较为畅通,同时作为上市公司,具有直接融资渠道。

注:经营现金指经营活动现金流量净额,下同资料来源:联合资信根据公司财务报告整理

从短期偿债能力指标看,截至2021年底,公司流动比率、速动比率和现金短期债务比较上年底均有所下降。整体看,公司短期偿债能力指标表现一般。

从长期偿债能力指标看,2021年,公司EBITDA同比增长5.31%。从构成看,公司EBITDA主要由折旧(占79.66%)、计入财务费用的利息支出(占10.85%)和利润总额(占7.25%)构成。2021年,公司EBITDA利息倍

4 诉讼1:公司为原告,2021年5月,公司向嘉兴市南湖区人民法院提起关于嘉兴市中华化工有限责任公司利润分配的诉讼,涉及金额0.33亿元;

截至2022年3月底,公司涉及2项重大诉讼4,金额合计1.98亿元。2022年6月,公司收到嘉兴市南湖区人民法院《民事判决书》,被告嘉兴市中华化工有限责任公司(以下简称“中华化工”)于判决生效之日起十日内支付原告兄弟科技盈余分配款0.33亿元及利息损失。目前,公司收到浙江省高级人民法院《民事裁定书》,原告中华化工、上海欣晨新技术有限公司在本案审理期间(以下简称“上海欣晨”)提出撤诉申请,浙江省高级人民法院准许中华化工、上海欣晨撤诉。

截至2022年3月底,公司从各商业银行获得的银行授信总额为31.20亿元,其中未使用授信额度为15.05亿元,公司间接融资渠道较为畅通。公司作为上市公司,具有直接融资渠道。

截至2021年底,母公司资产规模较上年底变化不大,以非流动资产为主;负债总额有所下降,负债结构相对均衡;全部债务规模有所下降。母公司负责部分经营业务,2021年,母公司收入规模大幅增加,盈利依赖投资收益;母公司经营活动现金流由净流出转为净流入,投资活动现金流和筹资活动现金流均保持净流出状态。

截至2021年底,母公司资产总额41.09亿元,较上年底增长0.28%,变化不大。其中,流动资产12.02亿元(占29.25%),非流动资产29.07亿元(占70.75%),以非流动资产为主。从构成看,流动资产主要由货币资金(占9.53%)、应收账款(占9.27%)、其他应收款(占68.05%)和存货(占9.19%)构成;非流动资产主要由长期股权投资(占88.26%)和固定资产(占9.96%)构成。截至2021年底,母公司货币资金为1.14亿元。

院的《应诉通知书》,嘉兴市中华化工有限责任公司和上海欣晨新技术有限公司起诉公司侵害其技术秘密,涉及金额1.65亿元。

较上年底下降7.33%,主要系长期借款减少所致。其中,流动负债4.76亿元(占49.26%),非流动负债4.90亿元(占50.74%),负债结构相对均衡。从构成看,流动负债主要由短期借款(占34.80%)、应付票据(占23.10%)、应付账款(占17.87%)和一年内到期的非流动负债(占18.22%)构成;非流动负债主要由长期借

款(占50.67%)和应付债券(占49.28%)构成。 动现金流入、经营活动现金流量净额、EBITDA均采用上年度数据资料来源:联合资信根据公司年报及公开资料整理

截至2021年底,母公司资产负债率为23.50%,较上年底下降1.93个百分点。

截至2021年底,母公司全部债务8.52亿元,较上年底下降10.81%。其中,短期债务占42.51%、长期债务占57.49%,债务结构相对均衡。截至2021年底,母公司全部债务资本化比

基于对公司经营风险、财务风险及债项条款等方面的综合分析评估,联合资信确定维持公司主体长期信用等级为AA,维持“兄弟转债”的信用等级为AA,评级展望为稳定。

截至2021年底,母公司所有者权益为31.43亿元,较上年底增长2.88%,变化不大。在公司所有者权益中,实收资本为10.63亿元(占33.81%)、资本公积合计14.34亿元(占

母公司负责部分经营业务。2021年,母公司营业总收入为8.68亿元,同比增长59.43%;

利润总额为0.88亿元,由亏损转为盈利。同期,母公司投资收益为1.02亿元。母公司盈利依赖投资收益。

现金流方面,2021年,母公司经营活动现金净流入1.32亿元,投资活动现金流净流出4.65亿元,筹资活动现金净流出1.73亿元。

截至2021年底,母公司资产占合并口径的73.36%;母公司负债占合并口径的37.06%;母公司所有者权益占合并口径的104.94%;母公司全部债务占合并口径的45.40%。2021年,母公司营业总收入占合并口径的31.77%;母公司利润总额占合并口径的339.42%。

截至2022年3月底,公司发行的兄弟转债余额为2.65亿元。2021年,公司经营活动现金

序号 子公司名称 主要经营地 注册地 注册资本 业务性质 持股比例(%) 取得方式

12 浙江博润生物医药研发有限公司 海宁 海宁 2000万元 研发 — 100.00 设立

13 浙江博赛生物医药研发有限公司 海宁 海宁 2000万元 研发 — 100.00 设立

14 浙江博迈科生物医药研发有限公司 杭州 杭州 2000万元 研发 — 100.00 设立

注:1.本报告中部分合计数与各相加数之和在尾数上存在差异,系四舍五入造成,除特别说明外,均指人民币;2.公司2022年1-3月财务数据未经审计资料来源:公司财务报告及提供资料,联合资信整理

注:1.本报告中部分合计数与各相加数之和在尾数上存在差异,系四舍五入造成,除特别说明外,均指人民币;2.公司未披露母公司2022年1-3月财务数据;3.公司2022年1-3月财务数据未经审计资料来源:公司财务报告及提供资料,联合资信整理

资产总额年复合增长率 (1)2年数据:增长率=(本期-上期)/上期×100% (2)n年数据:增长率=[(本期/前n年)^(1/(n-1))-1]×100%

销售债权周转次数 营业总收入/(平均应收账款净额+平均应收票据+平均应收款项融资)

总资本收益率 (净利润+费用化利息支出)/(所有者权益+长期债务+短期债务)×100%

全部债务资本化比率 全部债务/(长期债务+短期债务+所有者权益)×100%

注:现金类资产=货币资金+交易性金融资产+应收票据+应收款项融资中的应收票据

短期债务=短期借款+交易性金融负债+一年内到期的非流动负债+应付票据+其他短期债务长期债务=长期借款+应付债券+租赁负债+其他长期债务全部债务=短期债务+长期债务

EBITDA=利润总额+费用化利息支出+固定资产折旧+使用权资产折旧+摊销利息支出=资本化利息支出+费用化利息支出

联合资信主体长期信用等级划分为三等九级,符号表示为:AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C。除AAA级、CCC级(含)以下等级外,每一个信用等级可用“+”“-”符号进行微调,表示略高或略低于本等级。

各信用等级符号代表了评级对象违约概率的高低和相对排序,信用等级由高到低反映了评级对象违约概率逐步增高,但不排除高信用等级评级对象违约的可能。

评级展望是对信用等级未来一年左右变化方向和可能性的评价。评级展望通常分为正面、负面、稳定、发展中等四种。

发展中 特殊事项的影响因素尚不能明确评估,未来信用等级可能调升、调降或维持

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《Apex 英雄》大型更新“救世主”揭露 全新英雄“纽卡斯尔”

《Apex》即将于 5 月 10 日释出的英雄射击游戏《Apex 英雄》大型更新《救世主》,日前公布了即将加入之最新英雄兼英勇守护者“纽卡斯尔”的角色预告片与详细介绍资讯。

“纽卡斯尔”是弱者的保护者,也是哈里斯谷的卫士。英勇的他将在《Apex 英雄:救世主》首次亮相,但鲜少有人知道那副面具后的真实面貌。身为小镇守护者的纽卡斯尔发展出自己的一套防守风格,然而为了保护哈里斯谷住民,参与 Apex 竞赛将会是他面临的最大挑战。

被动技能 – 救治伤者:纽卡斯尔能使用手腕上的急救防护罩,在急救时保护自己和同伴不受攻击,将队友拉至安全处。急救防护罩的能量来自纽卡索的击倒护盾,所以提升该物品的等级即可增加此技能的强度。

战术技能 – 机动护盾:纽卡斯尔能生成悬浮能量护盾并控制其移动,适应变化多端的战况。无论是推进战线、掩护撤退或抵御突如其来的侧袭,机动护盾的诸多用途和上下防护设计都能为战术防守者带来极具创意的战斗机会。

绝招 – 堡垒护墙:纽卡斯尔能从背后抽出他的招牌大盾,跳起后将之用力砸向地面,借此展开大型的堡垒防护,为自己和队友提供坚实的防御阵地。堡垒外的敌人会被击退,且试图越过通电护墙的人都会受到降速惩罚。纽卡斯尔的绝招能进行长距离跳跃,用于集结小队时会更为强大。以队友为目标时,纽卡索能跳得比平时更高更远,如英雄般接近伙伴并扭转战局。

届时部分玩家游戏过程中遇到apex英雄卡顿严重卡加载、掉线不能重连的问题,如果是近期新下载游戏的新人玩家,也有遇到这些问题,可以试试下面的解决方法。

1、如果没有用JSQ的,可以用一个,加速游戏后再启动游戏;比如鲜牛JSQ,也支持apex英雄加速的;

传奇弗格森爵士曾考虑加盟纽卡斯尔联

据当地记者透露,曼联传奇人物亚历克斯·弗格森爵士在老特拉福德期间曾考虑离开俱乐部加盟纽卡斯尔。

弗格森在红魔效力了 27 年,在此期间赢得了 13 次英超联赛冠军、2 次欧冠冠军、5 次足总杯冠军和 4 次联赛杯冠军。

很少有迹象表明他可以离开俱乐部,除非他退役——但纽卡斯尔纪事报的约翰吉布森声称弗格森因为球迷而考虑转投喜鹊队。

吉布森在接受The Everything is Black and White 播客采访时表示:“他喜欢像这样把人缠在一起——有点像穆里尼奥现在所做的那样。

“当我们让约翰·霍尔爵士和弗莱迪·谢泼德组合执掌纽卡斯尔联队时,有人私下联系过弗格森,希望他加盟纽卡斯尔联队。

“那是当纽卡斯尔成为艺人的时候,他们买下所有人,最终创造了阿兰·希勒的世界纪录,并试图签下乔治·维阿和罗伯托·巴乔——他们不知道‘你不能得到那个人’的定义。

”与此同时,保罗·加斯科因声称他在 1980 年代后期拒绝了曼联,因为他认为自己无法在英格兰队友布莱恩·罗布森和尼尔·韦伯之前在首发阵容中占据一席之地。

加斯科因说:“有主帅 [罗布森] 和尼尔韦伯,他们总是在一起 [在英格兰执勤]。

我在想——我可能不应该这么说,因为他(亚历克斯·弗格森爵士)可能会在看——但我想:我永远不会在这里打球。

他被解雇了,我有机会在中场(英格兰队)与主教练 [罗布森] 一起比赛,这对我来说可能是有史以来最好的感觉之一。

“因为只有尼尔韦伯和主帅,不断(为英格兰队)——尼尔韦伯显然为曼联效力——所以我想:也许我不会得到一场比赛。